Депозитарные расписки и клиринговые сертификаты участия – инструменты, обеспечивающие доступ инвесторов к российским активам и ликвидности без прямых сделок с базовыми ценными бумагами. В последние годы именно эти инструменты оказались в центре наиболее сложных правовых конфликтов на финансовом рынке, вызванных как изменениями в инфраструктуре расчетов, так и спецификой клиринговой деятельности.
Долгое время иностранные депозитарные расписки обеспечивали обращение акций российских эмитентов на зарубежных биржах. Однако введение ограничений и разрыв связей с иностранными учетными институтами потребовали масштабной конвертации расписок в акции российских эмитентов. На практике эта процедура обернулась массовыми спорами: российские банки и депозитарии отказывали инвесторам, ссылаясь на нехватку или дефекты документов из-за рубежа.
Клиринговые сертификаты участия, напротив, представляют собой инструмент управления ликвидностью на внутреннем рынке. Споры здесь носят инфраструктурный характер и связаны с правами владельца в случае нестандартных ситуаций на бирже.
Споры о принудительной конвертации депозитарных расписок в акции российского эмитента
Отказ российского депозитария в конвертации депозитарных расписок – ключевая проблема для инвесторов. Банки могут заявлять о недостаточной полноте сведений от иностранного брокера, несовпадении реквизитов или невозможности списания расписок со счета депо типа «С». Для инвестора это означает блокировку инвестиций и отсутствие возможности распоряжаться принадлежащими ему акциями российского эмитента.
Закон не требует от инвестора предоставления бесспорных доказательств в условиях разрыва международных расчетов: достаточно представить доступные документы, подтверждающие право на ценные бумаги. При необоснованном отказе суд обязывает российского депозитария провести конвертацию принудительно.
В рамках этого направления адвокаты бюро:
- анализируют выписки, брокерские отчеты и корреспонденцию для обоснования прав на расписки;
- готовят и подают исковые заявления об обязании российского депозитария осуществить принудительную конвертацию депозитарных расписок в акции локального эмитента;
- оспаривают неправомерные требования депозитариев о предоставлении избыточных документов;
- сопровождают принудительное открытие счетов депо и зачисление акций после вступления решения суда в законную силу.
Консультирование владельцев клиринговых сертификатов участия по вопросам участия в деятельности клиринговых организаций
Клиринговый сертификат участия подтверждает долю его владельца в имуществе, переданном в клиринговый пул. Поскольку имущество пула обезличено, права владельца сертификата зависят от правил конкретной клиринговой организации и состояния ее обязательств. Конфликты обычно возникают при реализации клиринговым центром обеспечения, пересчете долей или несогласии с действиями центрального контрагента.
По таким делам адвокаты бюро:
- консультируют доверителей по правовым аспектам внесения активов в имущественный пул и получению клиринговых сертификатов участия;
- анализируют правомерность действий клиринговой организации при расчете стоимости активов и распределении обеспечения;
- представляют интересы участников клиринга в спорах о возврате имущества из клирингового пула и погашении сертификатов.
Свяжитесь с нами
Свяжитесь с нами любым удобным способом – мы изучим ваши документы, оценим законность действий финансовой инфраструктуры и предложим стратегию защиты ваших инвестиций.
